万业企业(600641)事件点评：大额订单签署 离子注入放量在即
类别：公司 机构：民生证券股份有限公司 研究员：方竞 日期：2022-02-082 月7 日，万业企业发布公告，控股孙公司北京凯世通签署重大合同，拟向重要客户出售多台12 英寸集成电路设备，总交易金额达6.58 亿元。
大额订单签署，离子注入有望快速起量。北京凯世通为万业子公司上海凯世通的全资子公司，2021 年上半年，首台前道离子注入设备通过客户验证并确认收入，上半年上海凯世通实现营收3501.53 万元。本次新签订单金额高达6.58 亿元，包括多台12 英寸低能大束流离子注入机和低能大束流超低温离子注入机，并将在1 年交货期限内完成交付。公司在首台设备验收后迅速实现订单突破，足见产品竞争力，大额订单将成为公司2022 年收入高增保障。
平台化延伸不断，多种设备品类蓄势待发。凯世通为万业在投资并购转型半导体业务进程中的第一次成功尝试，公司亦在不断推进并购转型，壮大业务版图。2020年12 月完成收购全球半导体设备气体子系统龙头Compart Systems，并于2021年6 月宣布投资30 亿建设海宁生产基地，推进设备零部件国产化。2021 年4 月万业与宁波芯恩携手成立子公司嘉芯半导体，并于12 月宣布投资20 亿元，建设年产2450 台套新设备和50 台套翻新装备项目。嘉芯半导体将包括6 个子公司，2 个事业部，业务范围涵盖刻蚀机、RTP、薄膜、单片/槽式清洗、尾气处理、机械臂等。
据公司公告，项目将于2023 年底投产，2025 年达产，进一步完善公司半导体设备领域布局，实现平台化发展。
投资建议：我们预计公司2021/22/23 年，营收分别为10.01/15.93/20.28 亿元，对应当前股价PS 分别为22/15/12 倍。考虑到公司作为国内稀缺性的集成电路离子注入设备供应商，设备业务处于快速起步阶段，国产替代确定性强，维持“推荐”评级。
风险提示：产品验证不及预期；下游行业周期性波动；市场竞争加剧。
万业企业(600641)：签订12寸IC离子注入机合约 凯世通有望打破海外垄断
类别：公司 机构：国信证券股份有限公司 研究员：胡剑/胡慧 日期：2022-02-08与重要客户签订12 寸集成电路离子注入机合约，开启量产出货万业企业2 月7 日发布公告，其控股孙公司北京凯世通拟向重要客户出售多台 12 英寸集成电路低能大束流离子注入机、低能大束流超低温离子注入机，总交易金额为 6.58 亿元，交货期限1 年。根据此前公告，公司低能大束流离子注入机、高能离子注入机先后于2021 年通过国内主流晶圆厂验收，此次合同签约标志着国产集成电路离子注入机有望首次打破国外公司垄断，开始大规模商业出货。
集成电路离子注入机长期由美日企业垄断，国产替代空间广阔离子注入机是集成电路制造掺杂工艺的主要设备，在器件小型化和多样化方面起重要作用。据Gartner 数据，2020 年全球前道离子注入机市场为16.2 亿美元，占前道设备总市场2.4%，全球95%市场份额由美、日企业应用材料、亚舍立、SMIT 占据。中国为全球最大半导体市场（SEMI），但半导体自主生产率仅5.8%（IC Insights），在复杂国际环境、疫情反复和半导体本土需求不断增长的情况下，中国开启半导体制造产能扩张周期，公司国产离子注入机量产迎发展新机遇。
携手张汝京成立嘉芯，万业布局“1+N”半导体设备产品平台公司与张汝京博士的宁波芯恩携手成立嘉芯半导体，项目总投资20 亿元，未来主要从事刻蚀机、快速热处理、薄膜沉积、单片清洗机、槽式清洗机、尾气处理、机械手臂等8 寸和12 寸半导体新设备开发生产及设备翻新，与凯世通离子注入机形成“1+N”半导体设备产品平台。
此外，万业旗下Compart Systems 是全球领先的气体输送系统领域零组件及流量控制解决方案供应商，为全球设备龙头厂商的核心供应商。
投资建议：给予“买入”评级
预计2021-2023 年营业收入12.4/15.9/20.3 亿元， 归母净利润4.25/5.38/6.84 元，当前股价对应20.0x/15.7x/12.3xPS。公司集成电路离子注入机商业量产有望驱动未来三年业绩快速增长，“1+N”产品平台有望打开长期市值空间，给予“买入”评级。
风险提示：下游需求及公司产能扩充不及预期、新品开发不及预期。
说明，文章数据引用权威财经媒体，比如东方财富网，新浪财经等。
