主营销售收入达历史新高 瑞芯微上半年净利增长184.12%
瑞芯微(603893)7月9日晚发布2021年半年度业绩快报，2021年上半年，公司实现营业总收入13.78亿元，同比增长104.42%；实现利润总额2.83亿元，同比增长203.92%；实现净利润2.64亿元，同比增长184.12%；基本每股收益0.63元，同比增长173.91%。
今年上半年，瑞芯微的业绩之所以能够实现大幅增长，很大程度上也得益于AIoT产业。据瑞芯微介绍，2021年公司主销产品的客户订单增加，尤其是公司产品的主赛道AIoT的需求增长迅速，实现了上半年主营销售收入达到历史新高，同比翻了一番。公司在原有主销产品销售可持续稳定增长的同时，新产品(特别是针对AIoT领域)市场拓展情况良好。
另外，为冲抵部分成本上涨，瑞芯微上半年对部分产品进行提价。但是考虑到公司终端客户的生存压力，公司产品价格上涨幅度仍未完全覆盖供链各环节(包括晶圆封测等)成本上涨幅度。
瑞芯微(603893)：中报高增长 供不应求背景下盈利能力抬升
类别：公司 机构：国信证券股份有限公司 研究员：马成龙/陈彤 日期：2021-07-11
公司发布2021 年半年度业绩快报，上半年公司实现营业收入13.78 亿元，同比增长104.42%；实现归母净利润2.64 亿元，同比增长184.12%；实现扣非后归母净利润为2.18 亿元，同比增长171.14%，业绩符合预期。
AIoT 赛道需求旺盛，供不应求背景下盈利能力提升2021Q2 单季度公司预计实现营业收入8.1 亿元（同比+102%，环比+44%），实现归母净利润1.5 亿元，同比增长150%，扣除非经常性损益和股权激励影响后的归母净利润为1.7 亿元，同比增长213%，环比53%，对应的净利率（扣除影响后）为20.4%相比2021Q1 的19.3%有所提升。2021 上半年ROE（加权平均）为10.9%，同比增加6.24pct.
Q2 公司收入环比大幅增长主要因为主销产品需求增长，AIoT 新产品市场拓展情况良好，以及公司产品的提价效应。上游晶圆封测成本涨价下公司毛利率保持稳定。利润端环比增速优于营收环比增速主要因为收入规模提升效应下费用摊销压力降低，公司管理效率提升。
新产品市场拓展顺利，发力泛安防新赛道
瑞芯微是国内领先的AIoT 芯片供应商，下游应用场景从平板电脑、电视盒子、智能家居等消费电子场景延伸至智能商显、智慧金融零售、教育办公设备、安防、工控、汽车电子等智能物联行业场景。去年召开的开发者大会上公司发布了十款新产品，其中RK3588 是新一代旗舰级高端处理器，采用8nm 工艺设计，助力应用场景升级。面向泛安防领域，瑞芯微推出聚焦前端产品的RV1126/RV1109 和专注后端NVR/XVR 产品的RK3568 和RK3588，相应产品的量产将成为公司新增长点。我们认为，下游应用的多元化发展促使公司经营更为稳健，产品持续迭代升级和开放的开发者生态为公司的未来成长插上翅膀
看好公司未来持续成长能力，上调盈利预测，维持“增持”评级基于公司业绩增长兑现和行业竞争力的体现，我们上调盈利预测，原来预计公司2021-2023 年归母净利润为5.3/6.9/9.3 亿元，调整为6.4/9.0/11.3 亿元，对应PE 分别为92/65/52 倍，维持“增持”评级。
瑞芯微(603893)2021上半年业绩快报点评：二季度创业绩新高 新产品销量持续增长
类别：公司 机构：兴业证券股份有限公司 研究员：谢恒 日期：2021-07-10
公告：瑞芯微发布2021 年上半年业绩快报，2021 年上半年实现收入13.78亿元，同比增长104.42%，归母净利润2.64 亿元，同比增长184.12%，若加回股权激励3.3 亿元，上半年实际实现利润5.9 亿元，同比增长528.71%；其中2021 年2 季度收入8.13 亿元，增长101.57%，归母净利润1.53 亿元，同比提升149.67%，创单季度业绩新高。
持续丰富产品线，受益物联网智能化和AI 浪潮。公司长期专注于智能应用、电源管理等芯片设计，从2014 年开始公司向物联网和智能平台转型，推出了多款平台型产品如3288、3399 和3268 等，具备很强的持续升级能力。受益于数字化和AI 需求的加速，公司主销产品订单增加，尤其是主赛道AIoT 的需求增长迅速，带动公司业绩实现历史新高。同时公司也推出了一系列新一代方案，从28nm 升级到14nm、8nm 等先进制程，性能实现25%提升的同时功耗降低35-40%，成为国内领先的方案，为未来3年成长奠定了基础。
利润率保持稳定，新产品有望带动业绩加速增长。2021 上半年归母净利率19.18%，较2020H1 提升5.38 个百分点，其中2 季度单季度归母净利率18.78%，环比1 季度略有下滑，主要因为在新产品导入和上量初期，相关研发费用较高，且存在客户调试等前期成本。在芯片产能持续紧张的情况下，公司不断进行产品结构升级，保持利润率稳中有升，体现出公司高端产品占比提升后盈利能力的增强。另外公司AIoT 领域市场拓展情况良好，未来新产品放量有望带动业绩加速增长。
打造芯片平台，多点开花向世界一流迈进。除了智能处理SOC 以外，公司推出低功耗穿戴、电源管理、WiFi 等芯片也丰富了公司产品线，在 AIOT 形成强大的平台方案，有望贡献成长增量，公司已经是继海思之后在高端 AIOT领域中国公司的代表。基于公司目前新产品持续取得市场突破，同时老产品因为设计前瞻性能优异，仍然有较好增长，我们小幅修正公司 2021-2022 年归母净利润至5.50 亿和8.49 亿，对应 2021/7/9 收盘价的PE 为107.0 倍和69.4倍，继续看好公司成长性。
风险提示：华为制裁放松导致竞争加剧，新产品推广受阻，晶圆代工厂产能紧缺。
说明，文章数据引用权威财经媒体，比如东方财富网，新浪财经等。
