PVA 产能逐步置换，利润水平有望提升
公司2020 年全年实现PVA 销售22.8 万吨（生产26.6 万吨，含自用），同比增长4.18%，但受销售均价下滑影响，PVA 营业收入21.84亿元，同比减少5.14%，毛利率19.39%，同比减少3.56 个百分点。水泥、熟料外销量为223.21 万和114.42 万吨，同比下滑2.41%和0.44%，整体实现营收10.59 亿元，同比下降7.92%。PVA 及水泥熟料仍然是公司主营占比最高的两块业务，合计占45.97%，毛利占比达到65.85%。
PVA 是公司立足之本，全产业链一体化使公司在PVA 价格同比下降时，产业链盈利能力继续保持良好势头。电石渣生产水泥熟料使其毛利率常年保持较高水准，原材料电石、醋酸乙烯到VAE 乳液、PVA超短纤、可再分散胶粉、PVB、PVA 光学膜等中下游产品提升了公司的抗风险能力及产业链协同能力。
在建工程快速增长，高附加值项目即将陆续投产公司2020 年资本开支继续增加，在建工程期末余额为7.42 亿元，同比增加3.47 亿元。年产1 万吨PVB 树脂、年产700 万方PVA 光学膜项目、蒙维环保整改提标项目、年产3.5 万吨切片项目、年产2 万吨可再分散乳胶粉项目等提供较大增量。目前切片及可再分散乳胶粉项目正在进行中，达产后将进一步完善产业链，提升利润。年产1 万吨PVB 树脂项目已经建成投产，根据该项目可行性研究报告显示，预计达产后年销售收入1.92 亿元，利润总额4015.84 万元。PVA 光学膜及偏光片项目建设有序进行，将为公司PVA 下游高附加值行业再辟新成长空间。
皖维高新在互动平台表示，PVA光学薄膜是液晶显示关键材料偏光片的核心膜材，偏光片是由多层薄膜构成，其原材料成本占生产总成本的80%，原材料主要有TAC膜、光学级PVA薄膜、感压胶、保护膜和离型膜组成，其中TAC约占成本50%左右、光学级PVA薄膜占12%、胶水5-10%，保护膜、离型膜15%，化工材料5%，其他成本占10%。因PVA光学薄膜技术含量高，全球市场主要被日本的可乐丽和合成化学两家企业垄断，其中可乐丽约占全球产能的70-80%，并垄断了膜用PVA原料市场，剩下的20%几乎被日本合成化学掌握。国内仅有皖维高新、台湾长春建有少量窄幅膜供应中低端市场，市场占有率不足1%。2020年我国偏光片按产能计实际需求量约2.5亿m2，折算PVA光学薄膜用量约为1.5亿m2，考虑到裁剪和生产正常消耗，对应需求量约1.9亿m2。本公司PVA光学薄膜产品现有产能500万平方米/年，2020年实际产量174.51万平方米。目前公司新建年产700万平方米PVA光学薄膜项目正在建设中。
说明，文章数据引用权威财经媒体，比如东方财富网，新浪财经等。
