华亚智能：2021年度净利润约1.11亿元 同比增加54.67%
华亚智能(SZ 003043，收盘价：56.14元)4月18日晚间发布年度业绩报告称，2021年营业收入约5.3亿元，同比增加43.93%；归属于上市公司股东的净利润约1.11亿元，同比增加54.67%；基本每股收益1.48元，同比增加23.33%。华亚智能2021年度拟10派3元
华亚智能4月19日公布2021年年度分红预案：以8000.0万股股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利3元(含税)，合计派发现金红利总额为2400.0万元。华亚智能：2022年一季度净利润同比增长42.27%
华亚智能（003043）发布一季报，2022年一季度实现营业总收入1.33亿元，同比增长45.08%；归属母公司股东净利润2734.59万元，同比增长42.27%；基本每股收益为0.34元。华亚智能(003043)：半导体设备结构件订单饱满 扩产迎黄金发展期
类别：公司 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：周尔双/罗悦 日期：2022-04-20事件：2022年4 月18 日公司披露年报。2021 年公司实现营业收入5.30 亿元，同比+43.93%；实现归母净利润1.11 亿元，同比+54.67%；实现扣非归母净利润1.06 亿元，同比+53.38%。
投资要点
单Q4 营收端增长提速，产能季度环比提升
2021 年半导体设备产业链供给短缺，公司产能季度环比提升态势向好。2021 年单Q4 公司实现营收1.51 亿元，同比+60%，环比单Q3 营收1.46 亿元增长；单Q4 归母净利润0.28 亿元，同比增长120%，环比单Q3 归母净利润0.35 亿元略有下降，主要系Q4 利润率波动。2021Q4 单季期间费用率17.4%，环比Q3 提升9.5pct，主要系员工薪酬增加及汇率变动。
2021 年分产品看，（1）精密金属结构件：收入合计5.2 亿元，同比+43.6%，，我们判断主要系公司最大下游半导体设备高景气带动。（2）半导体设备维修：收入合计0.07亿元，同比+55.3%。公司下游客户主要为超科林、ICHOR 等海外半导体组装厂，公司海外营收3.1 亿元，同比+80%；国内营收2.2 亿元，同比+12%，我们判断主要系海外市场供不应求。
在手订单充足，奠定2022 年业绩增长基础
我们判断公司在手订单充足，产能提升趋势向好，奠定2022 年业绩增长基础：①2021 年公司经营性现金流出净额4.0 亿元，同比+49.6%，主要系购置原材料增长；②2021 年底公司存货1.1 亿元，同比+113.2%、环比+20.6%，主要系订单增加；③2021 年底公司固定资产0.9 亿元，同比+8.2%、环比+7.8%，21Q4 起产能提升，奠定2022 年业绩增长基础。
盈利能力维持高水平，产品结构优化
2021 年公司综合毛利率39.4%，同比-0.5pct；归母净利润率21.0%，同比+1.5pct。
毛利率略降主要系原材料及海运价格上涨，同时高毛利业务高增对冲部分负面影响。
2021 年公司期间费用率12.6%，同比-2.4pct，其中管理/研发/销售/财务费用率分别6.3%/3.2%/2.0%/1.1%，同比+0.1pct/-0.7pct/ -0.8pc/-0.9pct，规模效应凸显。
拟发行不超过3.4 亿元可转债扩产，未来三年迎黄金发展期2022 年4 月19 日公司发布公告，拟发行可转债募集不超过3.4 亿元，用于建设半导体设备等领域精密金属部件智能化生产新建项目，有望缓解公司产能瓶颈。公司已切入AMAT、LAM 等全球半导体设备龙头供应链体系，未来将持续受益于下游晶圆厂扩产及零部件国产替代，未来三年迎业绩增长黄金发展期。
盈利预测与投资评级：公 司下游景气度向好，产能释放顺利，我们维持公司2022-2023 年净利润预测1.8/2.7 亿元，2024 年预计为3.9 亿元，当前市值对应PE 分别为25/17/11X，维持“增持”评级。
风险提示：半导体行业波动风险；毛利率下降风险；客户产业转移风险
华亚智能(003043)：业绩高成长基本符合预期 产能扩张驱动公司未来高成长
类别：公司 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：吕娟 日期：2022-04-20事件
公司2021 年实现营业收入5.30 亿元，同比+43.93%；归母净利润1.11 亿元，同比+54.67%；扣非归母净利1.06 亿元，同比+53.38%。其中Q4 单季度营业收入1.51 亿元，同比+60.37%；归母净利润0.28 亿元，同比+119.88%，扣非归母净利润0.25 亿元。
简评
业绩高增长依旧，3 月份业绩受疫情冲击有所波动①半导体行业高景气带动公司业绩快速扩张。公司2021 年营业收入、归母净利润分别同比增长43.93%、54.67%。公司业绩高增主要系下游半导体设备领域景气度高增，公司高端精密金属结构件销量提升显著。
②销售结构变化与规模效应带动公司盈利能力持续提升。公司利润增速快于收入增长，主要有两方面原因；一是销售结构，公司半导体精密结构件毛利率更高（55%附近），随着其收入占比提升，公司毛利率有望进一步上行；二是伴随公司收入体量扩大，费用率均有不同程度下降，2021 年公司销售、管理、研发费用率分别为1.99%、9.45%、3.16%，分别较2020 年下降0.82、0.63、0.65pct。
③存货大幅增长体现公司当前在手订单饱满。截至2021 年末，公司存货达1.10 亿元，较年初0.51 亿元提升115.69%。公司存货主要以产成品、原材料、在产品为主，存货大幅增长反映公司订单保持较快增速，为其后续业绩增长打下良好基础。
④产能扩张持续进行，突破公司未来成长瓶颈。需求旺盛背景下，公司产能持续保持较高利用率。公司上市募投项目仍在进行中，与此同时，公司加大产能扩张布局。2021 年12 月3 日，公司与苏州工业园区苏相合作区管委会签署合作协议，拟在苏州市苏相合作区购置50 亩土地，用于半导体装备等精密结构件制造。产能扩张为公司提升规模打开空间。
半导体高景气延续，公司尽享全球头部半导体设备公司发展红利①深耕半导体设备高端精密金属件，已进入国际龙头半导体设备公司供应链体系。公司高端精密金属件广泛应用于半导体设备、 新能源及电力设备、通用设备、轨道交通、医疗器械等多个下游领域，其中半导体设备领域占比最高，收入占比超过50%。公司半导体设备精密金属件产品成熟度高，客户包括超科林、ICHOR、JABIL（三者分别为应用材料、泛林半导体、鲁道夫等全球知名半导体设备公司供应商）、中微公司等国内外知名厂商。
②全球半导体设备高景气状态持续，为公司业绩增长提供充足需求。根据SEMI 统计，2021 年全球晶圆厂设备市场达906 亿美元，同比大幅增长42%，并有望进一步延续涨势，于2022 达到1070 亿美元。行业需求叠加供应链转移为公司提供更大发展机遇：首先，公司产品供应于全球龙头客户，全球市场扩张为公司提供持续需求；其次，受海外疫情影响，国内企业部分承接全球订单转移，需求进一步向好；最后，当前国内半导体设备与零部件国产化进程稳步推进，公司长期参与全球供应链，产品得到全球龙头客户认可，便于其导入更多国内客户，进一步扩大其客户群。
投资建议
公司深耕半导体设备精密金属件领域，伴随行业景气度持续向好以及公司自身产能扩张，公司有望维持高速成长。此外，高毛利率半导体结构件占比提升以及规模效应下费用率下降，将持续驱动公司利润端实现更优表现。
预计公司2022-2024 年实现收入分别为7.13、9.46、12.19 亿元，归母净利润分别为1.67、2.31、3.10 亿元，同比分别增长49.9%、39.0%、34.0%，对应2022-2024 年PE 估值分别为25.6、18.4、13.7，首次覆盖给予“买入”
评级。
风险因素
疫情影响公司正常经营：若公司所在地疫情状况进一步恶化，或对公司正常生产带来较大挑战。
行业景气度下滑：半导体测试系统封测等行业景气度持续下行，客户资本开支降低，进而影响测试设备需求。
新产品研发不及预期：公司新产品难度较高，若研发进度晚于预期，不利于其产品销售。
说明，文章数据引用权威财经媒体，比如东方财富网，新浪财经等。
