目前金达威的主营业务主要为营养保健食品，该业务在2020年度为金达威贡献了约18.5亿元的营业收入。另外维生素A和辅酶Q10在2020年度为金达威分别贡献了约7.5亿元和7.4亿元营业收入。
2020年7月，金达威海外子公司的NMN产品在中国上市。而金达威股价也在2020年上半年迎来高涨，从2020年初的20元/股左右一路上涨至最高64.48元/股。但随后金达威的股价出现了较大的回落。
据金达威2020年年报，2020年度金达威的NMN共销售58267瓶，实现销售收入6478.10万元。
而NMN产品就是市场上俗称的“不老药”。据金达威2020年报，NMN全称为“-烟酰胺单核苷酸”，是一种自然存在的生物活性核苷酸，是人体内固有的物质，也富含在一些水果和蔬菜中。NMN属于维生素B族衍生物范畴，其广泛参与人体多项生化反应，与免疫、代谢息息相关。
金达威在2020年报中披露，其于2021年2月收到呼和浩特市生态环境局下发的《关于内蒙古金达威药业有限公司年产500吨辅酶改扩建项目环境影响报告书的批复》。4月6日，金达威在投资者路演活动信息表中披露，其内蒙古的500吨NMN产能项目进展顺利，会尽快安排生产。
与买方机构分化不同的是，卖方研究机构对金达威表示看好。中信证券在其研究报告中认为，金达威的NMN产品是瞄准抗衰老行业，布局千亿蓝海市场。
中信证券在其研究报告中称：“NMN是一种被认为具有抗衰老功能的保健品，相比其他竞品具备无毒副作用、提升NAD+含量效果明显等优势。测算NMN每覆盖1%保健品人口将对应304亿元的市场空间，行业远期规模有望达到千亿元水平。公司美国子公司在天猫国际已发布NMN产品，与多数同类产品相比具备一定价格优势，有望成长为公司保健品业务新增长点。”
金达威自身则表示，对于海外部分，将通过海外子公司与Walmart和Costco深入合作，并积极加大Costco.com、Amazon、Sams Club线上平台等现有线上渠道的建设力度及新渠道的开发力度。对于境内销售部分将通过拓展NMN产品线，满足不同渠道，不同人群的需求，同时将布局以“辅酶Q10”为核心的大单品策略。
金达威(002626)公司动态点评：一季度利润高增 盈利能力大幅增强
类别：公司 机构：长城证券股份有限公司 研究员：刘鹏 日期：2021-05-07
事件：公司2021 年一季度实现营业9.01 亿元，同比增长12.60%，实现归母净利润3.0 亿元，同比增增长38.37%，实现扣费归母净利润2.77 亿元，同比增长32.92%。
一季度盈利能力大幅增强，毛利率升至56.23%（同比+3.69pcts），净利率升至33.60%（同比+6.65pcts）。从盈利能力看，在新会计准则运费调整的情况下公司一季度毛利率仍然大幅回升，主要原因可能是主要产品辅酶Q10 延续涨价态势，公司充分受益。从费用率看，21Q1 销售费用率为6.38%，同比降2.75pcts，管理费用率为11.77%，同比增1.98pcts，财务费用率为0.19%，同比降0.39pct。从新产品新项目情况看，今年保健品NMN依然有很大看点，一是一季度公司针对NMN 的含量又推出了3 个系列新品，分属不同价位，给予不同消费者更多选择空间，更有利于打开市场，根据天猫的数据，公司NMN 产品自去年7 月份上架以来在同类产品种销量领先；二是500 吨辅酶改扩建项目将于今年投产，主要是生产NMN，保障NMN 产品的原料供应。综合来看，今年公司主要产品辅酶Q10 价格继续上行，维生素维稳为主，保健品销售情况预计良好，全年业绩能录得较好增长。
投资建议：金达威是全球维生素A 主要供应商之一，辅酶Q10 市占率预计60%以上，保健品具备全产业链，战略看好NMN 发展，公司未来会继续“生产制造+品牌运营”的双主业模式。预计公司2021-2023 年EPS 为2.04、2.41、2.83 元，对应PE 分别为18.6 倍、15.8 倍、13.4 倍，维持“买入”评级。
风险提示：市场扩张不及预期、下游需求不及预期、产品价格大幅下降、原材料价格大幅波动、环境保护的风险、安全生产的风险、国内行业监管政策对公司经营产生的影响。NMN 产品占公司的销售比例很低，未对公司目前业绩产生重大影响。公司NMN 产品效用未经过FDA 的评估，不用于诊断、治疗、治愈或预防任何疾病。
说明，文章数据引用权威财经媒体，比如东方财富网，新浪财经等。
