4月29日新股301596瑞迪智驱申购分析
301596瑞迪智驱。发行价25.92 、总市值14.2866亿。静态pe14.79。静态pe明显低估。可以申购。
营业利润：
预计2024年1月至3月归属于母公司股东的净利润为2,213.87万元至2,516.57万元，同比变动-4.64%至8.40%。
概述：
公司是一家致力于自动化设备传动与制动系统关键零部件研发、生产与销售的高新技术企业。公司产品包括精密传动件、电磁制动器和谐波减速机等，广泛应用于数控机床、机器人、电梯等领域。
产品和生产：
（1）公司主要细分产品
①精密传动件
公司胀套、柔性联轴器和同步轮等精密传动件产品属于自动化设备中刚需品，被广泛应用于数控机床、机器人、自动化生产线等具有高转速、低噪音、运行平稳的自动化设备领域。
②电磁制动器
公司产品为弹簧加压式电磁制动器。长期以来，电磁制动器基本为国外厂商垄断，尤其是在对制动器的性能参数与质量稳定要求非常高的行业，如高速电梯、风电等行业所使用的电磁制动器主要依赖国外进口。公司作为国内较早开始自主研发和制造电磁制动器的厂家之一，通过对电磁制动器在优化设计和稳健设计方面的不断探索，以低噪音、高抗振、适应严酷环境等作为重点研究方向，在选用材料、加工工艺、整体结构设计等方面自主创新，研制成功一系列高性能、低成本制动器产品，广泛应用于数控机床、机器人、电梯等领域。
③谐波减速机
谐波减速机是近年来传动系统中出现的新型、高端产品，具有回差小、运动精度高、传动比大、体积小、重量轻等特点，广泛应用于机器人领域。公司自主研制的谐波减速机产品凭借长寿命重载型谐波减速机工艺制造技术和产品开发测试及应用验证技术，较好解决了谐波减速机存在振动、噪音、重复定位精度低、一次装配合格率低等一系列行业痛点，目前已在焊接机器人、小六轴机器人、协作机器人、AGV 以及机床转台等行业得以应用。报告期内，公司研制的谐波减速机已进入批量生产阶段，取得了达闼机器人股份有限公司、敬科（深圳）机器人科技有限公司、芜湖藦卡机器人科技有限公司等国内机器人知名厂商的认可。
向主要供应商采购
1 宁波金田新材料有限公司 漆包线 2,043.84 7.10%
2 成都诚维科技有限公司 钢材、铝材等 1,661.01 5.77%
3 成都市麒云商贸有限责任公司 钢材 1,446.95 5.03%
4 丹棱县智汇冲压有限公司 定制坯件 951.92 3.31%
5 成都龙奥弹簧制造有限公司 定制坯件、其他配件 866.36 3.01%
销售：
公司客户主要为下游领域的全球或国内知名企业，如国内工业自动化龙头企业汇川技术，国内工业机器人头部企业埃斯顿、全球电梯著名生产商日立电梯、奥的斯电梯和东芝电梯，国际知名传动件企业德国灵飞达、日本椿本机械、美国芬纳传动等。
前五大客户
汇川技术 7,736.11 13.66%
德国灵飞达1,892.23 3.34%
AmmegaGroup1,640.71 2.90%
埃斯顿1,399.45 2.47%
株式会社东芝1,320.54 2.33%
估值：
301596瑞迪智驱。发行价25.92、总市值14.2866亿。静态pe14.79。
对标的企业：
德恩精工静态pe亏损 。
中大力德静态pe 69.25。
泰尔股份静态pe 亏损。
绿的谐波静态pe129.85 。
通力科技 静态pe 35.05。
点评：公司行业概念不错，涉及机器人、自动化、国产替代等热门概念。公司三大产品均是自动化传动及制动系统的关键部件，下游应用领域广阔。
公司盈利能力还行，但近两年来营收增长近乎停滞，主要原因是目前的两大主力产品电磁制动器和精密传动件增长缓慢。公司的谐波减速器是机器人的核心部件，较有想象力。2021-2023年，谐波减速器业务的销售收入分别为338万、887万、1504万，虽然成长较猛，但目前规模仍然较小，在可以预见的将来恐怕难以担当带动公司成长的大任。与可比公司相比，公司的财务表现还算可以。公司股票全网发行，25.92元的发行价也不算太高，关键是发行市值才14亿多，发行市盈率也只15倍左右，话说经过一番治理后，现在的新股发行情况好多了。
总结： 去除偏差大的 德恩精工/中大力德/ 泰尔股份/ 绿的谐波，其他对标企业的评价静态pe35.05.瑞迪智驱静态pe14.79明显低估。可以申购。
说明，文章数据引用权威财经媒体，比如东方财富网，新浪财经等。
