同仁堂2021上半年营收增长22.58% 净利润增长30%

                 
文章简介:  同仁堂(600085):低基数下 各项业绩快速恢复
  类别:公司 机构:华创证券有限责任公司 研究员:高岳/郑辰 日期:2021-08-26
  事项:
  近日,公司公布2021 年中报。报告期内,

  同仁堂(600085):业绩符合预期 营销改革初见成效
  类别:公司 机构:广发证券股份有限公司 研究员:罗佳荣 日期:2021-08-26
  业绩稳健增长,符合预期。公司发布21 年中报,上半年实现收入73.59亿元(yoy+22.58%),归母净利润6.24 亿元(yoy+29.9%),扣非归母净利润为6.16 亿元(yoy+29.57%),毛利率为47.97%相比去年同期下降了0.51pp,整体业绩公司延续了Q1 的稳健增长态势。报告期内,同仁堂科技实现营收27.6 亿元(yoy+23.45% ),净利润4.7 亿元(yoy+16.72%);同仁堂国药实现营收5.8 亿元(yoy+13.92%),净利润2.4 亿元( yoy+13.14% ); 同仁堂商业实现营收43.6 亿元(yoy+29.03%),净利润1.85 亿元(yoy+110.99%),整体看到过去影响公司的诸如产能、地区事件以及疫情的影响已经逐渐消退。
  营销改革效果初现。公司去年开启”4+2”营销改革,从业绩稳健增长的结果上已经可以看到初步效果。报告期间,围绕大品种战略,加强事业部联动探索多渠道协作,缩短销售链条,丰富广告投放;梳理事业部职能,确保不同品种责任落实落细;对于认可度高的以及有潜力的品种采取不同的销售策略;不同团队包括医疗、药酒和食品团队对于产品研发渠道拓展多方发力。
  零售业务把握市场回暖趋势,探索新营销。上半年发挥系内公司协同优势,积极推进大品种战略各项部署,调整终端陈列与铺货形式,优化激励机制;提升销售积极性,通过区域管控中心,分阶段、有重点的打造设计方案;门店数量相较2020 年底增加20 家。
  盈利预测与投资建议:21-23 年业绩分别为0.89 元/股、1.03 元/股、1.18元/股。目前公司业处于恢复期,预计公司经营管理都逐渐向好,营销改革初见效果。综合考虑公司行业地位、竞争优势、盈利能力、业绩成长性等因素,我们维持公司合理价值52.80 元/股,维持“买入”评级。
  风险提示。经营改善不及预期;产品竞争加剧。

说明,文章数据引用权威财经媒体,比如东方财富网,新浪财经等。