中銀國際：耐世特(01316)持有評級 目標價5.3港元

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　　中銀國際：下調耐世特(01316)至“持有”評級 升目標價至5.3港元
　　中銀國際發布研報稱，下調耐世特(01316)評級至“持有”，目標價由4.5港元上調至5.3港元。該行稱隨著3月業績期到來，投資者可能回歸理性，關注短期基本面和盈利展望。
　　中銀國際指，耐世特為中國領先整車新勢力開發的首個線控轉向項目將于2026年量產，但為另外兩家全球汽車巨頭開發的線控項目量產時間已經推遲至2028年。即使線控比EPS系統均價及利潤率要高，但該行認為，伴隨L3及以上級別自動駕駛技術的推進，線控產品的利潤釋放尚待時日。對于近期特朗普加征關稅計劃，耐世特北美地區約40%至45%的收入來自墨西哥工廠會受到關稅上調的影響。
　　該行預計，集團去年下半年收入小幅恢復，全年收入42.5億美元有望達到原先收入創新高的指引;但低個位數的增長可能弱于全球汽車市場增長水平。得益于利潤率的恢復和2023年下半年及2024年上半年的一次性拖累因素的消除，預計上年下半年凈利潤有望恢復至5,000萬美元。
　　展望2025年，預計中國市場將繼續引領耐世特收入增長，而北美和歐洲業務受整體需求疲軟和客戶結構影響可能繼續承壓，該行表示，考慮到北美和歐洲業務低于預期，將在2024至2026年收入預測下調1%至5%，并將各年凈利潤預測分別下調4%至15%，至分別6,600萬美元、1.06億美元及1.31億美元。