國證國際維持巨子生物(02367)“買入”評級

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　　國證國際維持巨子生物(02367)“買入”評級 指公司多款產品蟬聯榜單TOP1
　　國證國際發研報指，巨子生物(02367)2024年實現收入55.4億元，同比增長57.2%，主要得益于全渠道營銷活動的持續加強，膠原棒的穩健增長，以及新品可復美焦點面霜、可麗金膠卷面霜、敷料等成功推出。公司2024年實現歸母凈利潤20.6億元，同比增長42.1%。公司毛利率較2023年下滑1.5個百分點，降至82.1%。值得注意的是，旗艦品牌可復美同比增長62.9%，可麗金同比增長36.3%，線上直銷收入同比增長70.0%。
　　該行表示，豐富產品系列，多款產品蟬聯榜單TOP1。可復美：在2024年雙十一大促期間，膠原棒延續2024年618大促的強勁表現，蟬聯天貓面部精華類目TOP1、液態精華類目TOP1以及修復精華類目TOP1，并榮登抖音液態精華類目TOP1。2024年4月上市的可復美焦點面霜，在雙十一大促中位列天貓修復面霜熱賣榜國貨TOP2以及抖音品牌膠原蛋白霜好評榜TOP1。可麗金：膠卷面霜榮登天貓抗皺面霜熱銷榜國貨TOP2、抖音涂抹面霜爆款榜TOP2和滋養面霜爆款榜TOP1；膠卷眼霜榮登抖音精華眼霜超值爆款榜國貨TOP2。
　　該行預計公司2025-2027年收入分別為70.1億元/87.3億元/108.1億元，歸母凈利潤分別為25.1億元/30.7億元/38.1億元，維持“買入”評級。