東興證券維持越秀交通基建(01052)“強烈推薦”評級

股道啦

　　東興證券維持越秀交通基建(01052)“強烈推薦”評級 指負面因素基本體現完畢 業績有望逐步恢復
　　東興證券發研報指，越秀交通基建(01052)發布24年年報，全年實現收入38.7億元，同比下降2.5%，其中路費收入37.9億元，同比下降1.4%。歸母凈利潤6.57億元，同比下降14.2%，公司業績符合預期。
　　該行表示，公司24年營業成本共計20.1億元，同比增長11.5%，其中無形經營權攤銷15.1億，同比增長18.5%，是成本增長的主要原因。其中下半年公司無形經營權攤銷8.1億，同比增長約26.9%。公司采用預期車流量折舊法，本次調升攤銷，體現的是公司出于謹慎判斷，下調了對未來車流量的增長預期。該行認為本次公司對攤銷的調整較為充分，會導致25年上半年公司攤銷同比增長較高，但再往后增速則會有所下降。
　　該行認為，雖然24年公司業績受眾多負面因素疊加而有所下滑，但目前除了25年上半年還存在折舊同比提升的因素外，其余負面因素基本體現完畢。后續隨著平臨高速開始貢獻利潤，以及北環高速完成移交，公司業績有望逐步恢復。該行預計公司2025-2027年凈利潤分別為7.54、8.11和8.47億元，對應PE分別為7.6X、7.1X和6.8X。該行看好公司業績的持續增長以及廣州北二環高速改擴建的前景，維持公司“強烈推薦”評級。

天使羽毛1

公司的業務很特別，但是也很有基礎穩定的性質。業績符合預期，雖然下降，但是利潤盈利依然穩健。