招銀國際維持鴻騰精密(06088)“買入”評級

jsesj

　　招銀國際維持鴻騰精密(06088)“買入”評級 指其業績符預期
　　招銀國際發研報指，鴻騰精密(06088)2024年收入同比增長6%基本符合預期；而凈利潤同比增長19%, 低于市場預期，因運營支出和并購相關一次性費用增加。展望2025年，該行認為管理層指引符合預期：其中收入增速低兩位數、毛利增速高達 15%、營業利潤率為 5%（因運營支出較低）。
　　該行認為公司股價下跌主要由于：1）2025年的收入增速低于未來3年復合增速20%，2）2025年網絡/Airpods增長能見度下降，3）OPM改善較弱。在昨天該行與管理層舉行NDR會議之后，該行認為公司訂單前景和新項目 on track，隨著過去一個月股價下跌 25%（而恒生指數增幅4%），該行認為長期買入時點已浮現。基于此前的14x FY25E市盈率，維持“買入”評級，新目標價為3.86港元（前值：4.79港元）。