交銀國際：新鴻基地產(00016)買入評級 目標價96.1港元

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　　交銀國際重申新鴻基地產(00016)買入評級 指其2025財年中期業績大致平穩
　　交銀國際發研報指，新鴻基地產(00016)2025財年中期業績維持平穩：總收入同比上升45%至399億港元，毛利同比上升12.3%至155億港元，核心凈利潤同比上升17.5%至約104.6億港元，大致符合預期。中期股息維持每股0.95港元，公司預期全年分派比率會維持40-50%。
　　該行指，物業開發收入上升，但利潤率受壓：2025財年上半年房地產開發收入（包括合/聯營公司）同比上漲323%至163.6億港元，但分部利潤率同比下降19.3個百分點至14.7%。公司未交付合同銷售金額約為304億港元，當中約202億港元預計2025下半年確認。公司預計在未來10個月在香港推售6個新項目，總應占建筑面積約為2.28百萬平方尺。
　　該行續指，總租金收入同比下跌1.3%至99.9億港元，其中香港寫字樓分部同比下降5.3%至28.5億港元，而香港零售租金則只微降0.9%至約45.9億港元。另外，受MEGAIDC落成以及數據中心的需求增加，數據中心業務收入同比上漲14%至14.7億港元，其余各線業務則大致維持穩定。
　　鑒于1）最新的財政預算案調整小單位的印花稅以降低購置成本，從而進一步穩定香港房地產市場；2）公司擁有充足的定位中端市場的可售貨源在未來2至3年可供銷售；以及3）更多的投資物業在未來三年落成，可提升租金收入，降低周期性的影響，該行重申對新鴻基地產的買入評級，維持目標價96.1港元。