盛新锂能：预计2022年上半年净利润为26亿元~29亿元 同比增长793.9%~897.04%
每经AI快讯，盛新锂能(SZ 002240，收盘价：55.67元)6月7日晚间发布业绩预告，预计2022年上半年归属于上市公司股东的净利润26亿元~29亿元，同比增长793.9%~897.04%；基本每股收益3.01元~3.36元。业绩变动主要原因是，公司2022上半年业绩较上年同期大幅增长，主要系报告期内新能源产业快速发展，下游客户对锂盐的需求强劲增长，公司锂盐的销售价格较上年同期大幅上升所致。盛新锂能(002240)：Q2业绩超预期 期待资源自给率持续提升
类别：公司 机构：国金证券股份有限公司 研究员：倪文祎 日期：2022-06-08事件
公司6 月7 日晚发布2022 年半年度业绩预告，2022 上半年预计实现归母净利润26 亿元-29 亿元，同比增长793.90%-897.04%；实现扣非归母净利润25.97 亿元-28.97 亿元，同比增长880.32%-993.56%；实现EPS 为3.01 元-3.36 元，同比增长671.79%-761.54%。
评论
Q2 业绩超预期，锂盐单吨净利10 万元以上。Q2 公司归母净利润15.3 亿元-18.3 亿元，环比增长43%-71%，锂盐业务取利润取中值16.8 亿元，预计Q2 锂盐出货量1.5 万吨，测算公司Q2 锂盐单吨净利11.2 万元。Q2 公司业绩受益锂盐价格上涨+出货量提升，碳酸锂均价截至目前47.24 万元/吨，环比上涨12%；氢氧化锂均价截至目前47.48 万元/吨，环比上涨26%；氢氧化锂项目投产爬坡后产量环比提升显著。
资源自给率持续提升，定增合作助力长期成长空间。资源布局：业隆沟（持股75%）22 年7-8 万吨精矿满产；木绒（持股25.19%）勘探中；津巴布韦萨比星（持股51%）预计22 年底投产；阿根廷 SDLA 盐湖2500 吨LCE/年；Mt Cattlin 6 万吨/年、Manono 12 万吨/年、Kenticha 6 万吨/年、党坝50%精矿包销等，预计25 年自给率有望70%以上。此外，定增引入比亚迪、与中矿资源在津巴布韦设立合资公司等合作助力公司长期发展空间。
氢氧化锂产能爬坡中，预计23 年权益产能10.24 万吨/年。公司目前碳酸锂产能2.8 万吨/年、氢氧化锂产能1.5 万吨/年，遂宁盛新3 万吨/年氢氧化锂项目已于1 月投产，目前产能爬坡中。印尼规划5 万吨/年氢氧化锂和1 万吨/年碳酸锂产能，预计23 年投产。预计22-23 年公司锂盐权益规划产能分别为6.34 万吨/年、10.24 万吨/年，锂盐产量分别为6.5 万吨、8.5 万吨。
盈利预测&投资建议
预计年内锂价仍维持高位，且遂宁盛新3 万吨氢氧化锂产能爬坡贡献增量，上调公司22 年归母净利润27%，预计公司22-24 年归母净利润分别为64.76 亿元、65.82 亿元、80.60 亿元；对应EPS 分别为7.48 元、7.61 元、9.31 元；对应PE 分别为6 倍、6 倍、5 倍，维持“买入”评级。
风险提示
锂盐价格后期走势不确定性加大；锂盐需求增速不及预期等。
盛新锂能(002240)：Q2业绩环比大幅增长 看好未来自有锂资源放量
类别：公司 机构：民生证券股份有限公司 研究员：邱祖学/张航 日期：2022-06-08事件概述：6 月7 日公司发布2022 年半年度业绩预告，公司预计2022H1归母净利润为26 亿元~29 亿元，同比增长793.90%~897.04%，环比增长365.12%~418.78%；扣非归母净利润25.97 亿元~28.97 亿元，同比增长880.32%~993.56%，环比增长335.01%~385.26%；基本每股收益3.01 元/股~3.36 元/股。
分析与判断：锂盐价格维持高位，遂宁盛新产能建成投产，自有锂矿逐步放量降本，2022H1 与Q2 业绩同比、环比大增。单季度来看，公司预计2022Q2归母净利润15.3 亿元~18.3 亿元，同比增长718.18%～878.61%，环比增长42.99%~71.03%； 扣非归母净利润15.28 亿元~18.28 亿元， 同比增长820.48%～1001.20%，环比增长42.94%~71.00%，大幅超出我们之前的预期。
22Q2 业绩变动原因：1）价：2022 年Q2 锂盐均价环比上涨，根据亚洲金属网数据，截至6 月6 日，电池级碳酸锂、氢氧化锂Q2 至今的均价分别相较22Q1上涨11.5%、28.7%。2）量：公司子公司遂宁盛新氢氧化锂产能已于2022 年1月建成投产，我们预计22Q2 公司受益于新产能爬坡放量，锂盐产量环比将有所增长。3）成本：公司旗下在产锂矿山为业隆沟锂矿，年产锂精矿约7.5 万吨左右，随着冬歇结束，我们预计Q2 开始公司自有锂矿放量将助力公司大幅降本。
多元化资源保障进行中，保障未来冶炼产能释放。公司已经开启了多来源的锂资源保障布局：（1）包销锂资源：包括与银河资源签订6 万吨/年锂精矿包销协议（期限为2021-2023 年）、与AVZ 签订16 万吨/年（+/-12.5%）锂精矿包销协议（期限为自投产起3 年，可延长）；认购ABY 公司3.4%股权，每年包销6-8 万吨锂精矿；与国城集团签署战略合作框架协议，公司有权获得金鑫矿业不低于50%的锂精矿产品。（2）自有锂矿资源：包括业隆沟锂矿（锂精矿约7.5 万吨/年）；参股惠绒矿业（拥有木绒锂矿探矿权，已探明Li2O 资源量64.29 万吨）；控制Max Mind 香港51%股权从而拥有津巴布韦萨比星锂钽矿项目，设计锂精矿产能约20 万吨/年；拟收购 UT 联合体 50%股权从而间接获得阿根廷 SDLA项目经营权，SDLA 项目现有产能0.25 万吨LCE；持有智利锂业19.86%的股权成为第一大股东，旗下拥有Arizaro 盐湖的矿权，探明资源量约为142 万吨LCE。
庞大的冶炼产能规划，深度绑定比亚迪，跻身一线锂盐厂商。公司目前建成锂盐产能7 万吨，其中氢氧化锂4.5 万吨，碳酸锂2.5 万吨，印尼规划6 万吨锂盐预计2023 年建成投产。未来有望达到13 万吨产能，同时公司拟通过定增引入比亚迪作为战略投资者深度绑定下游客户，有望跻身国内一线锂盐厂商。
投资建议：我们预计公司2022-2024 年归母净利为36.8、44.1 和54.9 亿元，对应6 月7 日收盘价的PE 分别为13、11 和9 倍，维持“推荐”评级。
风险提示：需求不及预期，锂价大幅下跌及自身项目不及预期风险等。
说明，文章数据引用权威财经媒体，比如东方财富网，新浪财经等。
