海通國際：京東健康(06618)24年收入及利潤超預期

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　　海通國際：京東健康(06618)24年收入及利潤超預期 看好AI醫療和O2O場景建設
　　海通國際發布研報稱，京東健康(06618)2024年收入略超市場預期，利潤端顯著超市場預期。2024年公司實現收入582億元(+8.6%)。除1Q24因疫情物資基數較高，后三個季度的收入均實現同比雙位數增長(2Q14.6%、3Q14.8%、4Q11.3%)。同期，公司實現經調整凈利潤48億元(+15.9%)，顯著超市場預期，主要因規模效應釋放，凈利率達8.2%(+0.5pp)。依托公司強大的供應鏈、選品及運營能力，京東健康有望成為業內首個驗證自營O2O商業價值的公司。
　　該行持續看好有大量粘性用戶的平臺，以及AI在醫療領域的新場景建設。截至2024年末，公司年度活躍用戶數量增長至1.8億(+6.6%)，年日均在線問診咨詢量超過49萬(+8.9%)。公司已經開源其醫療大模型“京醫千詢”，以開放透明的態度推動業內AI技術的部署，有望加速自然語言模型及智能體在醫療領域的應用。另外，該行預計未來線下藥店會成為公司拓展流量、延伸平臺價值的重要抓手之一。在自營線下藥店方面，截至2024年末，公司在北京地區開設了近60家自營O2O門店，基本覆蓋了北京的用戶。

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