中泰化学收购美克化工最新消息
中泰化学(002092.SZ)：拟筹划收购美克化工部分或全部股份
1月16日晚间，中泰化学（002092）公告，拟发行股份及可转换公司债券的方式购买新疆中泰（集团）有限责任公司（以下简称“中泰集团”）等股东持有的新疆美克化工股份有限公司（以下简称“美克化工”）部分或全部股份，并向符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金。
回溯此前历史，中泰化学曾于2018年10月向美克投资集团有限公司收购持有的美克化工25%股权。
本次收购为中泰化学再一次对美克化工股东剩余股权进行收购，整合其化工产业。
据公告，中泰化学已与美克化工及中泰集团、新疆泰和信鼎股权投资管理合伙企业（有限合伙）签署了《股份收购协议》，约定公司通过发行股份及可转换公司债券的方式向上述交易对方购买美克化工不低于29.9%股份并配套募集资金。本次交易价格以具有证券从业资格的评估机构出具的，经有权国有资产监督管理机构备案的资产评估报告所确定的评估结果为基础，并由各方协商一致后确定。
据美克化工官网资料显示，美克化工主要从事1，4-丁二醇、甲醇、甲醛、四氢呋喃、正丁醇的研发、生产和销售。公司位于库尔勒市东南面的库尔勒市经济技术开发区内，立足塔里木地区的油气资源优势和地缘优势，公司主业主要以天然气资源就地精深加工为主。美克化工一期、二期年产16万吨BDO项目的建成投产，真正意义上实现了新疆地区以天然气为原料加工精细化工产业的突破，与巴斯夫合资建设的三期年产10万吨BDO项目、5万吨PTHF项目也已在2016年全面投产，目前美克化工已成为国内市场专业BDO供应商。
中泰化学在2020年年报中曾表示，公司践行维护国家能源安全战略，依托产业政策和新疆地区丰富的煤炭、天然气、原盐、石灰石等自然资源，大力发展煤化工、石油化工和精细化工，并不断完善和延伸产业链，积极探索纵向一体化产业链和横向紧密型多元化经营的有效协同，通过自行建设和收购兼并等方式逐步完善并优化全产业链、丰富产品类别，实现一体化经营的规模经济与范围经济效益，走产品高端化、精细化路线，增强公司整体盈利能力与市场抗风险能力，实现高质量发展。
中泰化学(002092)：拟资产重组收购美克化工 主营产品景气企稳回升
类别：公司 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：任文坡/林相宜 日期：2022-01-17事件1月16日，公司发布筹划重大资产重组的停牌公告，拟发行股份及可转换公司债券的方式购买中泰集团等股东持有的美克化工部分或全部股份（不低于29.9%），并向符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金。
美克化工主营BDO 业务，重组成功后将显著增加公司业绩 美克化工主要从事BDO 业务，拥有BDO 产能27 万吨/年，2021 年实际产量达到28.3 万吨，产能和产量均位居全国首位。目前公司持有美克化工24.11%股份，若重组成功，按最低收购比例29.9%计算，公司股权占比将达到54.01%。届时美克化工将从参股子公司成为控股子公司，并表后将大幅增加公司业绩。
当前公司主营产品处于企稳并小幅反弹态势 年初至今，PVC从8500元/吨上涨至8590 元/吨，小幅上涨1.1%；预计电石成本支撑下，PVC将保持较高的价格水平，拥有自产电石的PVC 企业将继续保持较高盈利。烧碱价格从2950 元/吨上涨至3050 元/吨，涨幅3.4%，预计烧碱价格趋于稳中向上；粘胶短纤价格从12070 元/吨上涨至12850 元/吨，涨幅6.5%。在供需错配背景下，粘胶短纤行业有望迎来周期性复苏，景气上升态势或将延续。BDO 从30650 元/吨下降至26750 元/吨，降幅12.7%，电石法价差收窄18.0%，在供需紧张背景下预计依然保持较高景气度。
公司延续产业战略布局，有望拉动公司持续成长 公司在建75 万吨/年电石产能预计2022 年8 月投产。美克化工2022 年将新增BDO 产能10 万吨/年；同时在建PBAT 产能6 万吨/年，建成后可有效延伸产业链。
另外，公司控股子公司新疆华泰重化工12 万吨/年PBAT 项目已于2022年1 月4 日审批通过。我们认为，公司在电石、BDO、PBAT 产业链存在较大发展潜力和成长空间，将充分发挥上下游一体化、成本规模优势，有望拉动公司业绩持续增长。
投资建议 在不考虑重大资产重组的情形下，预计2021-2023 年公司营收分别为526.9、398.7、421.9 亿元，归母净利润分别为40.0、40.8、45.5 亿元，同比变化2642.8%、1.9%、11.5%；EPS 分别为1.55、1.58、1.77 元，对应PE 分别为6.14、6.02、5.40 倍，维持“推荐”评级。若重组成功，按最低收购比例29.9%计算，预计2021-2023 年归母净利润分别为40.0、47.5、54.1 亿元。
风险提示 下游需求不及预期的风险，溶解浆价格大幅上涨的风险，主营产品价格大幅下降的风险，重大资产重组事项进度不及预期的风险等。
说明，文章数据引用权威财经媒体，比如东方财富网，新浪财经等。
