类别：创业板 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：曹佩 日期：2021-08-03
事件：公司发 布2021 年半年报，2021 年上半年实现营业收入16.94 亿元，同比增长61.44%；实现归母净利润2.77 亿元，同比增长58.85%。
整体盈利水平持平。2021 年一季度整体毛利率为42.25%，相比于去年同期略有增加；整体净利率为16.16%，相比于去年同期基本持平。
高速增长趋势延续。分业务来看：
智能手机业务实现收入7.28 亿元，同比增长30%；
智能汽车业务实现收入4.92 亿元，同比增长70%。
智能物联网业务收入为4.68 亿元，同比增长137%。公司的提供的产品可适用于机器人、VR/AR、智能Camera、可穿戴设备、资产定位器、远程视频会议系统等。
新晋高合、上汽等合作伙伴，深入与鸿蒙的合作。。公司与华人运通正式签署合作协议将成立合资公司专注汽车智能系统及软件开发，首款H-SOA 架构的智能汽车高合HiPhi X 已量产落地，公司成为了上汽零束首家战略合作伙伴。公司旗下子公司创思远达发布基于RISC-V 的WiFi+BLE 芯片的鸿蒙操作系统发行版，并已经开始逐步量产出货。成为业内率先完成HarmonyOS Connect 全套餐集成适配。
投资建议：叠加智能汽车和智能物联网的行业浪潮，公司有望充分享受行业红利。我们预计公司2021-2023 年的EPS 分别为1.86 元、2.43 元和3.16 元，维持“买入”评级。
风险提示：智能汽车落地不及预期；行业竞争加剧。
中科创达(300496)2021年半年报点评：智能物联网和智能汽车业务带动业绩增长 研发助力公司快速成长
类别：创业板 机构：东吴证券股份有限公司 研究员：侯宾/姚久花 日期：2021-08-02
投资要点
事件：7 月29 日，中科创达公布2021 上半年业绩报告，报告期内实现营收16.94 亿元，同比+61.44%；实现归母净利润2.77 亿元，同比+58.85%。其中，Q2 实现营收9.04 亿元，同比+48.81%，归母净利润1.67 亿元，同比+55.27%。公司业绩稳步增长，符合我们预期。
智能物联网与智能汽车高速增长带动Q2 业绩提升：上半年公司智能软件业务实现收入7.28 亿元，同比增长30.21%；智能汽车业务实现收入4.93 亿元，同比增长70.06%；智能物联网业务实现收入4.68 亿元，同比增长127.23%。从收入占比来讲，2021 年Q2 智能软件业务占比43.1%，较2020 年全年占比小幅提升。我们认为，智能操作系统业务作为中科创业的主要业务基石，未来仍将持续稳健向上，同时智能网联汽车业务以及智能物联网业务将保持中高速增长，协同带动整体业绩实现稳步向上。
经营质量持续向好，重视研发投入：公司营业能力保持稳定：2021 年上半年公司实现毛利率42.25%，较2021 年上半年(40.01%)上升2.24pp；2021 年上半年实现净利率16.16%，较2020 年上半年(16.91%)下降0.75pp。费用率方面，2021 年上半年公司销售费用、管理费用和财务费用合计2.67 亿元，同比增长76.82%；其中Q2 公司销售费用、管理费用和财务费用合计1.42 亿元，同比增长101.20%。研发投入持续增长：
上半年中科创达发生研发费用1.98 亿元，较去年同期同比上升82.24%。
2021 年Q2 发生研发费用0.69 亿元，较去年同期同比上升83.72%。公司在研发方面重视与上下游行业领先公司的合作与最新技术跟踪，未来有望进一步拓展自身业务。
盈利预测与投资评级：随着5G 应用的持续推进，车联网快速发展，智能操作系统重要性持续上升，持续看好公司业绩稳健增长，我们维持公司2021 年-2023 年EPS 预期为1.47/1.99/2.62 元，当前市值对应的PE估值为99/73/56X，车联网赛道保持高景气，维持“买入”评级。
风险提示：5G 产业进度不及预期，物联网及车联网产业进度不及预期。
说明，文章数据引用权威财经媒体，比如东方财富网，新浪财经等。
