杭锅转债价值分析
申购策略:转股价值过百,正股题材一般,目前发展向好,上市首日跌破面值概率相对较低,我会选择顶格申购杭锅转债(SZ127052)。
杭锅转债 ,12 月24日申购(股权登记日为12月23日) ,深 市转债 , 转债评级AA级(评级一般)。百元股票含权量为5.21。截止今日(12月21日)收盘,转股价值为102.67,正股:杭锅股份,报价28.83元。
考虑到公司题材比较好,结合AA评级、类似转债等综合分析,我们预估杭锅转债上市首日溢价率在20%左右,当前转股价值102.67 , 预计上市价格120元 。
转债上市预估盈利:(120-100)元/张*10张=200元
配售份额、成本投入以及安全垫计算
根据上市公司公告,原股东可优先配售的可转债数量为其在股权登记日(2021 年12月23日,T-1日)收市后登记在册的持有公司股份数按每股配售1.5445元面值可转债的比例计算可配售可转债金额,再按100元/张转换成张数,每1张为一个申购单位。原股东可根据自身情况自行决定实际认购的可转债数量。
则1000/1.5445=648,即在12月23日股权登记日当天,收盘后每持有648股杭锅股份的股票 ,即 可以获配一手(10张)杭锅转债 。向上取整即700股。
一手党成本投入:700股*28.83元/股=20181元
安全垫=转债上市预估盈利/一手党成本投入=200/20181=0.991%(安全垫一般)。
正股杭锅股份公司介绍
正股杭锅股份主营各类余热锅炉、工业锅炉、电站锅炉、核电设备和电站辅机的研发、生产和销售。此次是其首次发债。公司在营收增长的情况下归母净利润出现负增长及净利率降低,主要系去年同期公司出让青汽股权,导致非经常性收益大幅增长近亿元,拉高了去年三季度的利润水平。扣非后,公司归母净利润仍保持增长状态。
公司直接材料与外扩件成本合计占公司生产成本的60%左右,直接材料主要为各种钢板、钢管、型钢等。今年来各类钢材价格维持在高位,造成公司毛利率短期承压。
根据公司此前自愿披露的订单情况,三季度业绩符合预期,在手订单充足。不存在客户大量取消订单或公司因产能不足取消订单的情况。从公司的订单实现周期看,今、明两年业绩将得到充分保障。
余热锅炉能回收工业余热,是实现能源高效利用的重要手段;光热储能是对电网友好的新能源形式。而公司是国内规模最大、品种最全的余热锅炉研究、开发、设计和制造基地。在国家双碳目标指引下,看好公司长期发展。
说明,文章数据引用权威财经媒体,比如东方财富网,新浪财经等。