佩蒂股份发行可转债
佩蒂股份(SZ 300673)12月21日晚间发布公告称，本次发行的可转换公司债券简称为“佩蒂转债”，债券代码为“123133”。本次可转债发行原股东优先配售日与网上申购日同为2021年12月22日(T日)，网上申购时间为T日9:15-11:30,13:00-15:00。
2020年年报显示，佩蒂股份的主营业务为宠物食品及其他，占营收比例为：100.0%。
佩蒂股份的董事长、总经理均是陈振标，男，60岁，学历背景为硕士。
佩蒂转债募集资金用途
本次发行可转债所募集的资金，将用于“新西兰年产3万吨高品质宠物湿粮项目”、“年产5万吨新型宠物食品项目”及“补充流动资金项目”，公司已对募投项目进行了可行性研究，并完成项目的备案和环评手续。
佩蒂股份发行可转债目的
公司将通过本次可转债的发行，完善中国新型主粮、新西兰高端湿粮产能的布局，实现佩蒂全品类产品国际供应链的打造，同时把握全球宠物食品消费升级和中国市场高速发展机会，提高核心竞争力和可持续发展动力，助推公司“双轮驱动”战略目标的实现。
佩蒂股份自创立以来始终专注于宠物产业，是我国宠物食品领域具有规模和影响力的公司。公司现已建成并在建畜皮咬胶、植物咬胶、营养肉质零食、干粮及湿粮等多品种的宠物食品生产线，近几年公司营业收入保持稳定增长趋势，2020年公司实现营业收入13.40亿元，较2019年度增长32.88%，其中宠物咬胶产品销售额为8.74亿元，具有领先的行业地位。
佩蒂转债值得申购吗
可转债名称：佩蒂转债
申购时间：12月22日
中签缴款日：12月24日
公司基本面：
佩蒂股份主营业务是宠物食品的研发、生产、销售和自有品牌运营，产品包括宠物咬胶（包括畜皮咬胶和植物咬胶）。
公司近3年营收复合增长率28.47%，净利润复合增长率2.43%，营收成长性优秀，净利润成长性较低。
分析：今年前三季度净利润同比减少5.19%，公司处于行业中游，资金关注度较低，投资价值一般。
转债特性：
债券评级：AA-
转股价值：97.64元
预计上市首日溢价率：29%左右
分析：债券评级稍差，转股价值一般，当前溢价率较低，参考已上市的希望转2，预计佩蒂转债上市首日价格在126元附近。
佩蒂转债申购价值分析：宠物经济稀缺标的 国外国内双轮驱动
类别：债券 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：覃汉/顾一格 日期：2021-12-21
本报告导读：
预计佩蒂转债上市首日定价区间为122-127 元，建议积极申购。
摘要：
申购信息：
本次佩蒂股份发行可转债规模7.2 亿元，原股东每股配售2.8412 元面值可转债。仅设网上发行，T-1 日（12-21 周二）股权登记日；T 日（12-22周三）网上申购；T+2 日（12-24 周五）网上申购中签缴款。配售代码：
380673；申购代码：370673。
公司基本面：
佩蒂股份成立于2002 年，2017 年在创业板上市。公司以给国外企业做宠物咬胶ODM 代工业务起家，产品主要销往北美、欧洲等。2018 年起，公司开始实施国外+国内“双轮驱动”战略，并开始布局肉质零食和宠物主粮。公司在保持国外市场竞争优势的同时，通过自主品牌齿能、爵宴、好适嘉等积极拓展国内市场。
整体来看，佩蒂股份在国内外宠物咬胶领域处于领先地位，并研发优势不断开发布局新产品。国际上获得众多知名品牌商及大型专业连锁零售商的认可，国内市场影响力持续提升。随着国内宠物经济走向爆发，国内市场或许是公司最大的增长点。随着在建产能的逐步释放，公司未来业绩将得到有效支撑。不过，由于公司外销业务占比较大，且海外客户集中度较高，贸易政策变动、汇率波动和核心客户变动风险较高，海外疫情反复为公司海外在建项目施工进度和生产基地的生产运营增添了不确定性。
申购建议：
按照2021 年12 月20 日佩蒂股份收盘价19.50 元计算，佩蒂转债对应平价为97.89 元。由于宠物食品标的较为稀缺，近期新券上市热度较高，考虑到佩蒂股份为国内宠物食品行业龙头公司，国内业务发展迅速。我们预计佩蒂转债上市首日的转股溢价率区间为【25%，30%】，价格为122-127元，建议积极申购。
说明，文章数据引用权威财经媒体，比如东方财富网，新浪财经等。
