长信科技有可能爆发吗？
长信科技股份有限公司系2000年4月成立的中港合资高新技术企业，2010年5月在创业板上市（股票代码：300088），注册资金48945万元。公司位于安徽省芜湖市国家级经济技术开发区，专业从事平板显示器件中真空薄膜材料的研发、生产、销售和服务，产品包括液晶显示器（LCD）用ITO透明导电玻璃、触摸屏（Touch Panel）用ITO透明导电玻璃、触控玻璃、减薄玻璃和其他平板显示器件中真空薄膜产品等平板显示行业上游的关键基础材料。ITO导电玻璃板块作为公司传统业务的基石，翘首地位无人能撼；TFT面板减薄板块稳居国内行业首位；中大及中小尺寸触控显示一体化业务板块覆盖国内外高端客户。
长信科技的研发费用逐年增加，仅在2019年上半年，长信科技的研发投入便达到1.21亿元人民币，较同期增长了224.05%。长信科技研发的中控模组供货特斯拉Model S/X旗舰车，独供比亚迪的唐、宋、秦等热销车型的中控屏模组，并且进入大众汽车，福特、菲亚特车载供应链体系。
长信科技在国内的地位怎么样？
长信科技股份有限公司（简称“长信科技”，股票代码300088）作为国内触控显示行业领军企业，是全球最大的ITO导电玻璃制造商，全球市场份额在25％以上；TFT液晶基板减薄也是国际上综合能力最强，车载触控显示模组综合实力位居国内前列。面对时代机遇，长信科技亟需在已建立的行业壁垒之上，基于技术优势和精细化管理，找到新的长信增长点。走数字化转型之路，提高企业管控的质量和效率、财务管理成本核算的精确度和风险预测的准确度，成为长信科技进一步巩固行业地位的关键。长信科技(300088)：触显产业链深度布局 终端高景气创成长机遇
类别：创业板 机构：海通证券股份有限公司 研究员：郑宏达/李轩/华晋书 日期：2022-02-19深耕触显行业20 余载，内生外延深度布局中游模组产业链。长信科技前身长信薄膜科技有限公司成立于2000 年，2006 年变更为芜湖长信科技股份有限公司，通过一系列内生投资建设、外延并购，公司实现在触控显示产业链的中游模组环节的深度布局，形成了ITO 导电玻璃、触控Sensor、减薄加工、触控模组、触显一体化的业务链。
中大尺寸业务盈利能力提升，联营公司比克动力亏损影响有望缓解。公司中大尺寸业务收入从2016 年的12.78 亿元增长至2020 年的30.45 亿元，CAGR 达24.24%，且中大尺寸毛利率呈上升趋势，贡献收入、毛利润占比提升。联营公司比克动力经营亏损对2020 年净利润造成重要影响，2021 年比克动力销量大幅增长、产品获利能力和回款周期改善，我们认为，随比克动力盈利质量提升，比克动力对公司净利润造成的不利影响将逐步缓解。
智能座舱带动车载显示新一轮腾飞，产业链一体化解决方案齐全。我们认为，汽车智能化背景下，显示器作为人机交互的主要界面，出货量将实现稳健增长。
同时，车载显示升级趋势显著，如车载显示向多屏化、大尺寸化、多形态化发展，车载显示全贴合技术也越来越复杂。公司提供“盖板+触控Sensor+触控模组+触显一体化”的一站式服务，各产品线解决方案齐全，并在客户资源、技术、设备上掌握核心优势，我们认为将有利于公司享受车载显示行业的增长红利。
减薄国内龙头，折叠屏UTG 创造成长新动能。随主流手机厂商加速进场、价格下探，折叠屏手机驶入成长快车道，而在折叠屏手机的盖板材质上，UTG 有望逐步取代CPI。公司减薄业务居国内首位，我们认为，公司能将减薄和玻璃加工领域的传统技术优势在UTG 领域复用。公司已掌握UTG 玻璃薄化、镀膜、CNC、化强核心技术，并与上游玻璃厂商，下游面板厂商、终端保持密切合作。
手机显示模组华为影响逐渐减弱，可穿戴智能手表+VR 景气向上。消费电子显示模组领域，华为受美国制裁导致公司中高端手机屏业务订单减少，但公司积极向荣耀等其他手机品牌厂商供货，手机显示模组业务有望复苏；可穿戴手表和VR 显示模组业务上，我们预计行业景气度将延续，公司产品已打入核心客户，有望把握行业快速发展的机遇。
盈利预测。我们预计公司2021-2023 年营业收入分别为68.68 亿元/88.97 亿元/111.90 亿元，2021-2023 年归母净利润分别为10.47/13.41/17.21 亿元，对应EPS 分别为0.43/0.55/0.70 元/每股，考虑到可比公司估值水平，给予22 年PE估值区间25x-30x，对应合理价值区间13.75-16.50 元，首次覆盖给予“优于大市”评级。
风险提示。行业竞争加剧的风险，产能扩张不及预期的风险
说明，文章数据引用权威财经媒体，比如东方财富网，新浪财经等。
