美盈森股票行情走势2021
年度盘点：美盈森2021年跌7.33%，跑输大盘
截至2021年12月31日收盘，美盈森报收于3.59元，较2020年末的3.87元（前复权价）下跌7.33%。1月6日，美盈森股价最高见3.96元，最高点相较年初最大涨幅达到2.25%，2月9日盘中最低价报3.14元，股价触及全年最低点。2021年度共计1次涨停收盘，无收盘跌停情况。美盈森当前最新总市值54.97亿元，在包装材料板块市值排名10/25，在两市A股市值排名2599/4604。
北向资金盘点
沪深股通持股方面，截至2021年12月30日收盘，美盈森沪深股通持股市值1049.61万元，较期初减少1867.69万元；沪深股通持股量占A股比值为0.19%，低于期初的0.47%。
融资融券盘点
融资融券方面，截至2021年12月30日收盘，美盈森融资余额1.6亿元，较期初减少4204.04万元；融资余额占流通市值比例为4.68%，低于期初的5.49%。
研究报告盘点
个股研报方面，2021年美盈森共计收到1家券商的2份研报，最高目标价4.05元，较最新收盘价仍有12.81%的上涨空间。
美盈森(002303)：盈利能力承压 关注新客户拓展情况
类别：公司 机构：中国国际金融股份有限公司 研究员：樊俊豪/吕沛航 日期：2021-11-01
1-3Q21 业绩低于我们预期
公司公布1-3Q2021 业绩：收入25.5 亿元，同增12.8%；归母净利润7879万元，同减48.7%；扣非归母净利润7325 万元，同减47.4%。上游原材料价格大幅上涨，净利润表现低于我们预期。
分季度看，Q1/Q2/Q3 公司收入分别同比变动+51.6%/+2.4%/-0.8%；归母净利润分别同比下滑13.0%/78.8%/51.4%。
发展趋势
1、收入增速继续放缓。公司1-3Q21 营收同比增长12.8%，3Q21 收入同比下滑0.8%，收入增速环比二季度进一步放缓，我们预计一方面是由于下游需求偏弱，尤其是行业整体缺芯情况尚未缓解，另一方面则是因为上游原材料价格持续上涨影响下游采购积极性。
2、原材料涨价导致盈利能力下滑。公司1-3Q21 毛利率同比下降5.8ppt 至22.5%，3Q21 毛利率同比下降6.7ppt 至22%，我们认为一方面受上游原材料价格上涨影响，3Q21 箱板纸/瓦楞纸价格分别同比上涨10%/12%；另一方面今年公司佛山、越南等新生产基地投产导致折旧、人工等成本上升。期间费用方面，1-3Q21 公司期间费用率同比下降2.25ppt 至18.5%，其中销售/管理/研发/财务费用率分别同比变动-1.94ppt/0.48ppt/-0.16ppt/-0.63ppt 至6.43%/ 7.69%/3.94%/0.44%，销售费用管控成效显著。受毛利率下滑影响，公司1-3Q21 净利率同比降低3.7ppt 至3.1%，其中3Q21 净利率同比降低3.3ppt 至3.1%，盈利能力下滑明显。
3、关注公司新客户拓展情况及利润率变化趋势。1）公司持续拓展消费电子、食品饮料、家居家电、汽车等领域的新客户，不断加强合作的深度与广度，同时产能端积极建设跟上步伐，同奈、六安、长沙等新基地产能陆续释放，建议持续关注公司新客户及新产能拓展情况。2）目前上游箱板纸、瓦楞纸价格仍在上涨，加之四季度多地限电限产，我们预计包装纸价格短期将延续上涨趋势，公司四季度盈利能力或仍存压力，我们建议积极关注上游原材料价格变化。
盈利预测与估值
基于上游原材料涨价影响超预期，我们分别下调公司2021 年/2022 年EPS56%/43%至0.08 元/0.14 元。当前股价对应2021 年/2022 年42.2 倍/24.0倍市盈率。维持跑赢行业评级。基于盈利预测调整，且考虑到原材料影响为短期影响因素，下调目标价至16.5%至3.38 元，对应2021 年/2022 年44倍/25 倍市盈率，较当前股价有4%的上涨空间。
风险
原材料价格大幅波动，新产能投产不达预期。
说明，文章数据引用权威财经媒体，比如东方财富网，新浪财经等。
